歡迎來到『每週一點深度分析』的第一篇文章！是我個人從 5 月其實就一直想花時間了解的主題。包含聯準會升息、美國面臨 1980 年代以來最大的危機等等，都是我經常在網路上看到，但卻有些不知所云的內容…
因此，希望能透過這篇文章，用淺顯易懂的方式來大家了解『美國通貨膨脹』到底是如何發生的？那些專有名詞到底代表什麼含意？以及這件事情對全世界；對身在台灣的我們會有什麼影響？就讓我們開始吧！
現況分析｜美國現在的通膨率？
大家在新聞上或是一些財經的文章上應該都會看到類似以下的敘述：
美國勞工部週三（7/13 日）公佈最新的消費者物價指數（CPI），顯示 6 月的 CPI 指數暴增 9.1%，超越華爾街預期的 8.8%，也比 5 月份的 8.6% 高出許多，更創下 1981 年 11 月以來最高通膨率，預料美國聯邦準備理事會（Fed）將在本月的利率決策會議上加大升息幅度，台灣最快今年下半年就會受到影響。
在上面這段敘述中，我們可以看到幾個重點名詞和數據，首先我們要先理解的，是消費者物價指數（CPI）到底是什麼樣的一個指標？
消費者物價指數 9.1 ？這代表甚麼意思？
美國消費者物價指數 CPI（Customer Price Index）其實是一個是普遍用來觀察一個國家通貨膨脹的指標，同時也是各國央行制定貨幣政策的重要觀察數據，我們在新聞上看到的 通貨膨脹率，通常就是指 CPI 年增率。
那麼，這個指標是如何被計算出來的呢？這裡跟大家說明一下它的組成：
美國的 CPI 指數的組成項目有約 200 項，可以歸納成 8 個大類別，每個大類涵蓋底下一些子項目的商品與服務的價格變化：
- food and beverages 食品和飲料：包括在家飲食和外食
- housing 住房
- apparel 服裝
- transportation 交通
- medical care 醫療
- recreation 娛樂
- education and communications 教育和通信
- other goods and services 其他商品和服務
（資料來源：市場先生）
一般而言，CPI 指數的數字越高，表示在相同的所得水準下，民眾購買力將隨物價上揚而下降，代表該國的通膨有逐漸上升的跡象，影響層面相當廣泛…簡單來說，這個指標的數字越大，代表同樣的薪水，你越難滿足你的生活所需（上述提及的 8 大項目），這也是通貨膨脹最直接會帶來的影響。
那你可能會問：現在的數字是 9.1 我知道，但這到底是高還是低？具體來說是怎麼樣的情形？這裡我找了一張從財經 M 平方這個網站上所做的關於給國近幾年 CPI 變化的圖表，可以看到在過去 20 年之間，這個數字最高也沒有超過 6 %，可 2021~2022 年卻一路向上飆漲，直接突破 9% 的界線，從圖表上來看更是能清楚看到這幅度變化之大，實在令人感到擔心。
通膨的原因？
主要的原因想必大家也都知道，很大一部分是來自 COVID-19 大流行兩年多來全球貨品供需失衡，所引發的供應鏈之亂；疫情初期封鎖管控措施是生產活動、物流急凍的導火線；接著是不斷復燃的疫情打擊勞動力供應，且景氣反彈以致商品需求暴增等因素齊現，造成供需失衡。再者，在疫情爆發時，面對突然停滯的需求，多數廠商的預期趨向悲觀，訂單陡降、擴張計畫停頓，使產能迅速收縮。不料，隨後線上消費與電子產品需求激增，加上企業為追求效率並精簡庫存成本，長年採取即時下單（Just in Time，JIT）生產供應模式，使生產鏈缺乏緩衝。
這也使得當下游的廠商意想要提升產量時，需要向供應商重新排隊下單，而供應商如果突然接到過多的訂單，卻也會因勞動力短缺、缺櫃塞港等因素致生產不及或難以按時交貨，進而讓下游廠商更加認定是因為貨物短缺情形嚴峻，若不多訂一些會拿不到貨，進而增加採購。這樣的惡性循環之下，各層級廠商爭相向上增量訂購或重複下單，以確保能及時應對需求並維持安全庫存，造成生產鏈上游壓力隨之大增，或因部分廠商過量訂購而須等待更久，資源更無法有效配置。如此環環相扣，以致生產鏈越發混亂難解。
這就會進而造成供給短缺的問題（沒有足夠的貨物），用簡單的供需平衡曲線便可以得出通貨膨脹（價格上漲）的結果，更別提美國的物流其實還有卡車司機、物流人力短缺的問題，但如果要談論這個，又會需要極大的篇幅，大家有興趣的話可以參考這篇文章，我這段大部分的分析便是節錄至此！
除了供應鏈混亂，2 月俄軍入侵烏克蘭刺激原油、小麥等大宗商品價格飆漲，也讓通膨情勢進一步惡化，讓美國從去年就開始逐步上升的通膨率，在這半年來愈發嚴重。
所以…它會帶來什麼嚴重的後果？
這想必也是很多人會感到好奇的地方，畢竟我們不是生活在美國，其實對於真正的情況也是一知半解，因此，我有去調查了一下，這到底會對美國人民、對世界以及身在台灣的我們，帶來怎麼樣的影響？
對美國人民來說…
這個部分是最好理解的，一個月的 CPI 突破 9%，這就代表上個月 100 塊錢的東西，在這個月要花 109 塊才買的到，美國的民眾肯定是會為此感到不滿，尤其是中下階層的民眾，生活本就不易，現在這個情況無疑是讓他們的處境更加難受…
而這樣的情況，肯定會使美國多數消費者失去信心，開始不信任政府及市場，經濟衰退也只是時間問題，這也讓各國專家都不太看好美國這兩年的經濟成長。
對全世界的經濟影響…
美國身為世界頂尖強國，美元更是世界上交易的主流貨幣，在這樣的前提之下，美國高通膨的情形也勢必會對全世界的經濟帶來深遠的影響。
而要講到美國對於世界經濟的影響，就很難不提到『聯準會升息』這個不斷充斥在我們耳邊的名詞，那麼，這到底是什麼樣的一個操作？以及為何這個動作會對其它國家帶來這麼大的影響？
聯準會是什麼？升息又是什麼？
想必很多人像我一樣，雖說經常從新聞媒體上看到這兩個名詞，但其實仍對其感到一知半解，其實我也是在撰寫這篇文章時，才去認真研究這兩個名詞的定義，以及背後所代表的意涵。所以也希望能透過這篇文章，讓和我一樣情況的朋友，能夠迅速理解這些內容！
聯準會＝美國的中央銀行體系
聯準會的全名是＿美國聯邦準備系統（Federal Reserve System，Fed），其實就是美國的中央銀行體系，創立於 1913 年，當時美國國會有鑑於 1907 年爆發的銀行危機，通過《聯邦準備法》（Federal Reserve Act）創設，以避免金融業重蹈覆轍。其決策機構為聯邦準備系統理事會（Federal Reserve Board of Governors），簡稱理事會。
其實就是美國的「中央銀行」，簡單來說，聯準會就是所有美國「銀行的銀行」，主要負責監督各個銀行的資金狀況、適度調節金融市場、以及印製我們每天使用的鈔票。
升息？升的是什麼息？
具體而言，美國聯準會升息，所升的是聯邦基金利率。這個利率是美國銀行和銀行之間互相借錢時的利率。所以如果這個利率升高的話，銀行在給企業或個人放貸時的利率也會跟著變高（銀行借錢給民眾的成本變高了，所以會調高利率，不然銀行會虧錢。而這也會降低民眾借錢的意願，銀行也不用一直印貨幣），這也代表這個舉動可以『減少貨幣供給量』，進而降低通膨，從而給經濟降溫。
反之，如果降息，銀行放貸的利率就會降低，借錢成本更低，將刺激企業和個人貸款，一般來講，整體經濟得到刺激，變得更加活躍。而限在我們看到美國的通貨膨脹實在是過於嚴重，也促使聯準會採取『升息』的措施。
在現階段的趨勢看來，美國 7 月份大幅升息的可能性還是存在，而美國每年進口額高達 3 兆美元，升息導致的消費排擠，「成本將外溢到全球各國」，特別是對美國出口的國家，勢必會因此受到影響，在美國政府抑制消費行為的情境下，這些貿易夥伴在出口上也會連帶被改變，出口狀況下半年很有可能受到影響。
那麼…台灣呢？
其實最直接的，美國通膨的這個情況除了影響我們的進出口之外，就是台灣的股市了。對台灣的股市來說，我們可以很直觀地想到，聯準會升息會造成在台股市場舉足輕重的外資將資金抽離，匯回美國，以追求更高的收益，而在 2022 年上半前，我們也確實看到台股市場在外資的離場下，出現不小的震盪。另外，前面提及的利率調升，也會使體質較脆弱的台灣企業投資意願降溫，降而影響市場對於該公司的未來展望，而使得整體台股市場下跌。（本段分析節錄自股感文章）
政府？政腐？美國的下一步
當然，除了聯準會動作頻繁之外，拜登政府也必須針對現況做出一些改變。除了修復受損供應鏈、改善基礎設施，以及打擊外國海運公司高額運費，來降低日常商品成本之外，也會在政府提出的住房供應行動計畫（Housing Supply Action Plan）將建造超過 100 萬個居住單位，以協助在未來 5 年解決住宅短缺問題。
不過我個人覺得，烏俄戰爭所導致的能源價格上漲問題，也是這次通貨膨脹的關鍵，若戰爭與經濟制裁持續拖下去，對美國、歐肘與全世界的經濟都不會有好結果，這部分我會在後面的文章中，挑一篇來以烏俄戰爭帶來的影響作為主題，來更進一步剖析這場戰爭對全世界帶來的影響。
個人總結
總結來說，現階段真的蠻考驗拜登政府要如何安撫美國人民的情緒，以及全世界都必須做好這下半年，甚至是未來一到兩年的經濟會呈現下降趨勢的準備。在美國為降低通膨，而有意的抑制國內的經濟時，連帶的整個世界都會受到影響。
加上新冠疫情的難關尚未完全解決、烏俄戰爭與世界的經濟制裁仍在繼續、中國的虎視眈眈以及全球物流與供應鏈的問題，這一切都仍然需要時間去做緩解與調整。
不過對我來說，其實現在會是相當不錯的股市進場時機，趁這兩年仍處於低點的時候，開始買入一些具有未來與前瞻性的企業股票，或是以最穩妥的方式買入市場指數股，都會是非常好的選擇（買在低點），所以有時候危機未嘗不是一件轉機，當我們越了解現今社會的情況，就越可以做出正確的判斷，這也是我為何開始撰寫這個系列文章的理由！
期待之後能穩定輸出這樣有內容的文章！我們下週見！
