歡迎來到每週一點深度分析的系列文章，這週要和大家分享的主題是「Meta 究竟怎麼了？」。10 月底時 Meta 發表了 Q3 的財報，在營收上不如分析師和投資人們的預期，加上近期蘋果的 iOS 隱私政策、TicTok 的威脅以及美國不斷升息的大環境影響下，讓許多投資人和股東對 Meta 失去信心，導致 Meta 的股價大跌，在今年已經跌了超過 70%。
而為了讓公司更好的營運以度過這段艱難的時期，執行長祖克伯也宣布裁員，約 13% 的 Meta 員工被迫離開公司，總人數超過 10,000 人。這也讓大家對於 Meta 的營運狀況與未來感到擔心，這個曾經在全世界雷打不動、堪稱美國最大的幾間企業之一的 Meta，究竟出了甚麼問題？
Meta 重點資訊一覽
在談論這件事情之前，我會先透過這個大篇章來跟大家重點摘要 Meta 近期的重要資訊，讓大家能迅速進入狀況。
Meta 在今年 10/27 公布了第三季的財報，因受到廣告的營業額下降、TikTok 的競爭威脅，已經連續兩季營收下降，而且對 Q4 的發展也不慎樂觀，推測收益會繼續下跌。
2022 Q3 的財報到底透露了什麼訊息？
接著我們來看更具體的數字：
Meta 在 Q3 的 EPS 為 1.64 美元，低於原先預期的 1.89 美元；營收也也下降 4%，不過總金額有略高於原先預測的 274 億美元，達到 277 億美元；而第三季成本和支出較去年同期增加 19% 至 221 億美元。營業利益較去年同期下降 46% 至 56.6 億美元。
雖說在關於其用戶的關鍵數據上，看起來並沒有太明顯的落差，但考量到大環境的變動、新進競爭者的崛起以及廣告收益的下滑，都讓大家對 Meta 的未來產生不少疑慮。用戶數據如下：
- 每日活躍用戶人數 (DAU)：19.8 億人 vs 19.8 億人 (StreetAccount 調查的分析師預期)
- 每月活躍用戶人數 (MAU)：29.6 億人 vs 29.4 億人 (StreetAccount 調查的分析師預期)
- 每位用戶營收均值 (ARPU)：9.41 美元 vs. 9.83 美元 (StreetAccount 調查的分析師預期)
小結：成本上升 but 獲利下降，成長性不如預期，投資人失去信心。
財報公布後股價暴跌
正如我上述提及，雖然基本面看起來沒有到很誇張的落差，但因為連兩季下滑、整體大環境變動且情勢不好的情況下，Meta 的投資人陷入恐慌，紛紛撤資，導致財報公布的當天，Meta 的股價下跌 24%，盤中股價曾跌破 100 美元。
而在公司股價下滑之後，執行長祖克伯的個人資產也暴跌 100 多億美元，而 Meta 也因為股價暴跌的緣故，公司市值在當天損失了 700 多億美元，在 2022 年更是下跌將近 70%，市值縮水了將近 7,000 億美元，這也令許多投資人和分析師感到失望。
華爾街的許多投顧公司也將其未來的股價預測下調：伯恩斯坦公司已將其 Meta 公司股價的目標價，從 195 美元降至 135 美元。至少有13家券商也降低了 Meta 股票的目標價，摩根大通將其降至 115 美元的華爾街低點。
宣布裁員 1.1 萬人
為了解決營收衰退、成本上升的問題，Meta 採取了裁員的方式。在我撰寫這篇文章的前幾天（大約 11/10 左右），宣布裁掉公司 13% 的員工。Meta 現在總員工數約為 8.7 萬，13% 代表有超過 1.1 萬人必須被裁撤，也是 Meta 成立以來第一次大規模裁員。
這次的裁員並沒有特別裁掉某部門或產品線上的員工，而是全面性的進行人事縮減。影響包括Facebook、WhatsApp、Instagram 等各應用程式及研發元宇宙軟硬體的 Reality Labs，程度則因公司策略而有差異。
雖然有些殘酷，但站在企業經營者的角度來看，裁員確實是精簡組織、壓低成本最快也最直接的方式。不過 Meta 給予員工的離職補帖也還算豐厚，美國地區的 Meta 員工可拿到 16 周的基本離職金，外加在職每滿1年多2周的薪水，以及剩餘有薪假、健康保險等福利。希望這些援助能讓他們在離職後，有更充裕的時間去找下一份工作。
未來調整方向
目前執行長祖克柏給出的回應是，首要任務是確保公司精簡與效率化，並且將人事招募凍結到 2023 的 Q1，將視情況決定是否要重啟。並且針對公司發展的大方向進行大幅的組織調整，像是 AI 基礎架構、Reality Labs 的運作效率等等…
我個人的看法是，現階段臉書也還不太確定要如何調整未來的發展方向，但會先以精簡化人力、提升組織效率來挺過這段不平穩的時期。後續會怎麼處理？就看祖克柏如何出招了。
導致 Meta 陷入困境的三大主因
前情提要完這次 Meta 股價暴跌的消息之後，我在這段整理出了導致 Meta 於近期陷入困境的三大主因。當然，大環境的因素像是通貨膨脹並不在我的考慮範圍，我主要以公司內部和產業所遇到的挑戰去做分析：
Reality Lab 年年虧損
我個人覺得，投資人、董事會等人會對 Meta 失去信心，很大一部份原因是 Reality Lab 這個部門的虧損狀況。這是近幾年祖克柏砸重金投資的虛擬實境部門，也是「元宇宙」概念的重要支柱。
可是這兩年來可謂是年年虧損，今年迄今已虧損 94.3 億美元，在 Q3 財報中也顯示這季虧損 36.7 億美元，堪稱無底洞。
而且，在虛擬實境的產品開發上，Meta 推出 VR 裝置已經快 5 年，但如今頭戴式 VR 裝置市場仍未走入主流。
原因包含硬體設備導致價格過高、技術不夠完善等等…而連續幾年的燒錢投資，在碰到今年科技業全體遭逢挑戰的情況下，投資人希望 Meta 可以減少在元宇宙的投資，將原先廣告收益的部份給取回，這次脫手股票的行為也說明了大家對於臉書現在方向的不信任。
我的看法
其實我個人是支持 Meta 開發新事業的，尤其在這兩年間，Meta 廣告的收入很大程度的被 Apple 的隱私政策、Google 關鍵字廣告的競爭等因素給影響，在收益上已經出現下滑趨勢。
在這樣的情況下，如果繼續在廣告這塊紅海和這兩間巨擎競爭，我不覺得 Meta 會有太多的勝算，就算能頑強抵抗，但一定會受到相當程度的影響。因此，如果能開闢元宇宙，讓大家將重心轉移至虛擬實境，掌握這核心技術的 Meta，將會有相當大的訂價權和影響力，去創造更高的營收。
所以，我個人認為，投資元宇宙並不算是難以理解，只可惜現階段的技術、成本都沒辦法消費者的需求，剛好又恰逢經濟不景氣、科技業陷入動盪的這個時期，才讓 Meta 被大家如此質疑。只能說，時不我予，就看祖克柏還有沒有那個魄力繼續重壓在虛擬實境這個領域上了。（到底是沉沒成本還是投資未來）
Apple 廣告政策調整
第二個原因，我認為是受到 Apple 在 iOS14（以及之後的版本）加入的新政策：APP 追蹤透明度_APP Tracking Transparency，簡稱 ATT ，這個改變的影響。
這個政策最大的改變，便是在應用程式要蒐集用戶資訊時，每個 app 都要主動、事先徵求用戶的同意，才可以開始蒐集對方的資訊。在這之前，iOS 系統會默認每位用戶都同意讓應用程式蒐集自己的資料，如果用戶不願意，還需要手動取消，這兩者間有著顯著的差異。
具體一點來說，就是當我們在打開 app 的時候，會彈出一個讓用戶選擇是否同意讓該應用程式獲取自己資訊的視窗，如果不同意，那麼 Apple 就會禁止這個應用程式蒐集該用戶的資訊。
在這個政策上路之後，果不其然影響了臉書的廣告，根據應用程式開發商數據平台 Flurry 調查顯示：iOS14 實施一個月內，全球平均每日允許 APP 追蹤的 iOS 用戶僅 12%；在美國市場的比例則更低，平均僅有4.5%用戶同意共享數據。（資料來源：TenMax）
要知道，Iphone 在全世界也是有著 15% 左右的市佔率， 這些人當中，有超過 8 成以上的人屏蔽了用戶的資料蒐集，這會讓臉書的廣告在投放時，較難掌握用戶的喜好，這會使得廣告投放的效益降低、單位成本提高與轉化率下降的問題。商家在規劃投放在臉書的行銷預算，也會因此受到影響，進而縮減其比例。
也正是因為如此，Meta（當時還叫 Facebook）在數位廣告上的收益出現明顯下滑，而且數據的隱私政策與觀念也在這兩年間更加盛行。可以說，廣告收益的下滑與投放的難度提高，將會是未來的趨勢，臉書做為掌握強力社群的企業，該如何處理這個困境，會是決定他們未來發展高度的重要因素。
我的看法
但說實話，我猜祖克柏之所以將 Facebook 改名為 Meta，並全力發展元宇宙，很大一部份原因也是因為他看到現在數位廣告的困境。在競爭對手、大環境的挑戰之下，如果不做些甚麼，而是在這個戰場上死纏爛打的話，很可能會隨著時間流逝而被逐漸衰弱。
在大家更加注重隱私權的現在，廣告這條路只會越走越窄，這也是很多行銷人近年相當擔心的問題。不過，我認為身為社群龍頭的掌控者，Meta 絕對還有能力在這部分做出調整，並且保有一定程度的營收。只是，比起堅守舊有市場，我認為開拓全新的商機，會是比較有搞頭的事情。
不可忽視的競爭者 – TikTok
再來是 TikTok 的崛起，從 2019 年開始到現在，TikTok 已經成為美國 Z 世代最熱門的 app，而且不只年輕人，在美國，有超過 50% 的成年人是 TikTok 的用戶，已經成為一股不容小覷的社群力量。（資料來源：Inside）
TikTok 的全球月度活躍用戶超過 10 億，作為對比，Facebook 有 29 億、YouTube 有 22 億、Twitter 則是有 3.3 億的月活躍用戶。TikTok 在 2016 年才正式在美國上市，短短幾年間，就成長到足以和社群老大哥們互別苗頭，也讓 Meta 趕到了巨大的壓力。
Meta 執行長祖克柏更是在今年 2 月的 2021 年第四季財報會議時，將自家短影音服務「Reels」列為該公司 2022 年優先事項清單的首位，為的就是希望能重新奪回年輕用戶的喜愛。
TikTok 最為人稱道的，就是他那厲害的演算法，和 instagram、facebook 不同，TikTok 的運行規則是完全「以自己為中心」，用戶除了不用看到自己不喜歡的人和事物之外，還能在接連不斷的 15 秒影片中探索到未知的驚喜。就連我自己也經常一不小心就在上面待超過半小時，實在是令人震驚。
而 TikTok 的崛起，也打破了美國社群平台各方鼎立的格局，並不斷探索全新的盈利模式。根據統計，2020 年美國 TikToK 富豪榜排名前 20 的紅人中，有一半以上都是 00 後。年僅 17 歲的美國女孩 Loren Gray 以3,500 萬粉絲、20 億次點讚排在排名第一，每則廣告的收入最高可達 17.5 萬美元。
這也讓部分的廣告資金轉移到 TikTok 上，尤其對於想要以年輕族群為對象的廣告主，很可能會轉而以 TikTok 為第一選擇。最可怕的是，目前它仍在飛速成長，越來越多用戶和創作者加入 TikTok，它的獲利模式也愈發成熟，或許，用不了多久，它就能成為和 Meta 旗下兩大社群平台掰手腕的社群，令人期待。
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瘦死的駱駝比馬大：Meta 仍有東山再起的一天
最後這個段落主要是我個人對 Meta 的看法。在我看來，大家現階段對 Meta 有些過於悲觀，對一個掌握 Facebook、Instagram 這兩大影響全世界社群的公司，並沒有大家想的那麼脆弱。
這次會進行裁員，部分原因也是因為在去年錯估了整體大環境的趨勢，招募了太多員工而承擔過高的人力成本。在經過組織精簡化、重新擬定策略之後，我相信這個科技巨頭還是有一戰之力。
至於投資人，我覺得如果你相信 Meta 還能在未來創造更多價值的話，現在也許是個不錯的進場時機。現在 Meta 的股價大約是 115 美元，相較於先前的高價（將近 400 美元），我覺得是個可以考慮的標的。
不過，考慮到現在大環境的不友善、數位隱私權導致的廣告收益下降以及新近競爭者的挑戰和元宇宙的布局出現瓶頸，我個人認為 2023 會是 Meta 能否擺脫陰霾很重要的一年，到底會做出甚麼樣的調整來滿足投資人的期待、消費者的需求以及對未來趨勢的掌握？很期待 Meta 會如何出招，讓我見識一下當代屈指可數的科技巨頭的實力。
