歡迎來到每週一點深度分析，在這個系列中，我每週會挑選一件有趣的時事來和大家分享我的觀察與看法，而今天要和大家聊聊的，是矽谷銀行（Silicon Valley Bank, 簡稱 SVB）突然倒閉的事件，以及它對於股市與美國經濟的影響。

究竟這間歷史悠久且規模龐大的美國銀行，是如何一步步走向破產之路的？以及美國政府該如何解決這起事件引發的連鎖反應？就讓我帶大家來一探究竟！

矽谷銀行 SVB 是什麼？

其實如果你不是科技新創圈、美國國民或是對美國比較有了解的人，應該對 SVB 十分陌生，比起耳熟能詳的 J.P Morgan、花旗或美國銀行等，矽谷銀行服務的是比較特殊的一群人，那就是美國的科技新創公司。

因為新創公司的高風險性質，導致許多大銀行不願貸款給它們，但矽谷銀行卻是例外，許多新創公司的創始人都是從這裡拿到它們的第一筆商業貸款，開啟新事業。

矽谷銀行 SVB 的重要性

除了它本身就是一間規模龐大的銀行之外（排名全美第 16 位，資產總額超過 2000 億美元），它更是大力支持了多數同業不願接受的科技新創領域，對於該領域在這幾年的蓬勃發展，矽谷銀行都是背後的重要功臣，對於推動技術變革、新商業模式的產生都有著舉足輕重的影響。

矽谷銀行 SVB 倒閉的主要原因

看到這裡，想必大家和當時的我一樣，會對這次矽谷銀行突然的宣布破產感到不解，究竟是什麼原因，讓這間具有龐大規模與穩健發展的銀行走上倒閉之路？難道真的和 2008 年一樣，有什麼見不得人的秘密嗎？

在這裡，我根據手上的資料，統整出了三個最主要的原因來和大家分享：

科技業燒錢速度加快

首先正是所處產業的巨大變動，正如前面所提，矽谷銀行的主要客戶都是科技業的新創公司，疫情期間的蓬勃發展的確讓它們資產有了爆炸性的提升；但同樣的，在最近全球科技業陷入危機，燒錢速度加快的情況下，客戶開始大量提取存放於矽谷銀行的資金，讓他們在資產配置的方式上出了一些問題，引發了後續的一連串風波。

聯準會升息導致長期債券價值縮水

由於前兩年科技業爆紅，矽谷銀行手上持有非常多客戶的資金，多到沒有辦法全數放貸出去，可如果閒置不用，它們還是得支付客戶存款利息，這在投資報酬率上是不合理的。因此，他們也將這筆錢拿去做投資，以獲取更高的報酬，就和其他銀行業的操作手法一樣。

而最大的不同之處在於，矽谷銀行選擇將大量的資金投入在長期的美國國債與不動產抵押貸款的證券，這類投資有著較高的投資報酬率，但同時也容易受過程中利率出現的波動而影響其價值，當利率上升時，整體債券的價值就會下降。

而想必大家都知道最近這一兩年，聯準會為了對付通貨膨脹，迄今為止已經升息好幾碼，這對於長期債券的價值當然會有巨大的影響，想知道其中原理的人可以去看我幾個月前寫的關於債券的文章，裡面有詳細的解釋。

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總而言之，在矽谷銀行的客戶急需用錢時（而且量不少），因為利率的上升而使的矽谷銀行投資部位的總價值縮水，可因為現在需要用錢，矽谷銀行也只好忍痛認賠出場，開始出售手上的債券，以讓手上的錢足以支應客戶的需求，也正是這則消息，引發了後續的破產事件。

公關消息呈現不當引起用戶恐慌

雖然剛剛提到矽谷銀行必須以虧損的方式來獲取資金，但其實總虧損也不過 20 億美元，對於一間資產有 2000 億美元的公司來說，這其實不算甚麼，但它們低估了群體恐慌的效應，因為公關處理的不當引發了擠兌事件。

矽谷銀行宣布它們將透過出售債券、用賠錢的方式來籌措資產時，引發了人們對於銀行資本短缺這件事情的震驚，開始有些不信任的情緒出現。後續接連有許多客戶把大量的資金從 SVB 取出，科技新創圈開始傳出矽谷銀行已經不可靠的消息，群體效應發散之下，出現了各家銀行最害怕的事情：「擠兌」。

於是在發布籌措資金消息的 48 小時之後，矽谷銀行宣布破產，讓全世界的投資人狠狠的震驚了一把。

矽谷銀行 SVB 倒閉所帶來的影響

其實要說有多大的影響，單論矽谷銀行倒閉這件事情上，最直接的應該是美國科技新創圈的發展將受到限制，因為最願意貸款給它們的銀行倒閉了，日後在籌措資金上肯定會比以前更加困難，想再有更多突破需要付出的心血將會更高、難度也會提升，這也使得這個圈子的許多企業在近期也有聯合上書，請求政府伸出援手，讓矽谷銀行重新恢復營運。

是否會重演 2008 的金融風暴？

我個人看來是沒有到這麼誇張，畢竟矽谷銀行這次之所以會破產，很大一部份的原因是沒有處理好群眾對銀行的信任度，導致短短兩天之內出現大量擠兌，一口氣搞跨了他們的現金流，但整體的營運上其實沒有太大問題，體質也還算健康，這也讓政府介入接管之後，很快便讓其在一週內恢復營業，似乎一切都已經過去。

不過要小心的是，在這個快速迭代、產業與經濟變動非常迅速的時代，一不小心就會出現像矽谷銀行這樣的案例，短短幾天就走到破產的結局，希望金融同業能以此為鑑，好好盤點一下自身的資產配置。

我的觀點：群體恐慌的力量非常可怕，需擔心因此引起的連鎖效應

說實話，我個人覺得這次 SVB 倒閉的事件和前陣子 FTX 的案子有蠻大的不同，SVB 的管理層其實並沒有犯下甚麼誇張的錯誤，

在避險上，購買長期債券確實是個相對保守的方式，而持有的比例過高、沒有適度分散風險也的確是矽谷銀行的責任。只是，誰也沒算到科技業的火速衰退以及通貨膨脹帶來的升息影響，一環扣一環之下，在某些有心人士的鼓動下才引發了這次的擠兌事件，只能說人算真的不如天算。

這次事件也說明了現在的民眾對於銀行業的不信任，特別是在這個局勢混亂、經濟陷入停滯的時期，任何一點風吹草動都有可能讓人民陷入恐慌，這點不論是政府還是各大銀行都需要保持警惕。目前看來情況已經在國家介入之後逐漸穩定，近期之內應該是不會重演 2008 的慘劇，但未來會如何變化，還真的是說不準。

在我看完《大威脅》這本書之後，對於政府的巨額債務有些擔憂，美國政府在諸多的議題下，透過不斷舉債來籌措執行這些政策、救援的資金，但當債務比例超過一定數字時，會不會因此陷入違約、破產的窘境？當民眾一窩蜂的要求還錢時，美國政府真的有這麼多的儲備金可以償還嗎？

現在的局勢就像人走在鋼絲上，稍有不慎就會跌的粉身碎骨，現在已經不再像以前的低利率時代，可以在平穩的環境下追求經濟發展。隨著各國政府的債務愈堆愈高、通貨膨脹帶來的高利率時代、地緣政治的衝突下引起的國際貿易中斷，都使得各企業、個體都有自己的課題要應付。

或許，矽谷銀行這起事件只是開響的第一槍，後續是否還會出現更嚴重的事情，我們不得而知。只希望各國元首、政府官員以及企業的高層都能謹慎看待這個時代將出現的種種問題，將手上的資源最大化，帶領大家一起度過這個艱難的時局。